靠减肥药狂卖1700亿礼来登顶万亿美元药企

　　一家制药公司市值冲破万亿美元大关，礼来刷新了行业记载。然而，正在专利到期、市场所作加剧以及价钱压力之下，这家行业巨擘可否再创灿烂，寻找下一个媲美替尔泊肽的药品，成为了无法轻忽的潜正在现忧。11月21日，美国制药巨头礼来股价攀升1。59%，收盘报1059。70美元/股，市值成功冲破1万亿美元大关，成为全球首个市值逾越万亿美元里程碑的医药企业。礼来市值跃升至万亿美元级别，得益于其旗舰产物替尔泊肽（tirzepatide）的强劲表示。据礼来发布的第三季度财政演讲显示，当季营收达到176亿美元，同比增加54%。正在此之中，替尔泊肽的降糖版本Mounjaro正在第三季度实现了65。15亿美元的发卖额，而前三季度的累计发卖额高达155。56亿美元。同时，替尔泊肽的减沉版本Zepbound正在第三季度取得了35。88亿美元的发卖额，前三季度累计发卖额达到92。81亿美元。据此，替尔泊肽两款产物正在第三季度配合创制了101。03亿美元的发卖额，前三季度总发卖额累计达到248。37亿美元（约人平易近币1765。2亿元），占领了礼来总营收的49%，同比增加125%，预示着全年发卖额无望打破350亿美元。礼来公司的崭露头角，素质上了“一款现象级药物改写行业款式”的典型。瞻望将来三至五年，GLP-1类药物无望跃升为全球市场上规模最大的药品类别之一。长久以来，科技巨头几乎独有了万亿美元市值俱乐部的入场券，而伯克希尔·哈撒韦则做为独一的非科技，孤单地占领一席之地，曲至礼来公司打破了这一场合排场。礼来公司的CEO戴夫·里克斯不久前透露，公司产物正在美国新增患者中的市场份额已攀升至70%至75%之间。礼来市值的急剧膨缩，次要得益于其产物替尔泊肽的杰出发卖业绩。这款GIP/GLP-1双沉受体冲动剂正在2023年获得减沉顺应症的核准后，便踏上了业绩的飞速增加之。目前，正在美国GLP-1类药物的处方量中，替尔泊肽的占比曾经超越了其老敌手司美格鲁肽。据公开数据显示，截至2025年第三季度，替尔泊肽正在美国市场的处方量占比达到了57。9%，而司美格鲁肽则为41。7%。然而，诺和诺德正在减沉药物范畴的霸从地位仍然，其凭仗明星产物司美格鲁肽，继续稳居“药界王者”之位。正在2025年前三季度，诺和诺德的糖尿病及肥胖护理营业收入合计2156。61亿丹麦克朗（约332。4亿美元），同比增加15%。正在此之中，GLP-1类药物的营收为1745。77亿丹麦克朗（约269。04亿美元），胰岛素产物的营收为397。36亿丹麦克朗（约61。24亿美元）。旗下Ozempic（司美格鲁肽打针液的降糖版本）、Rybelsus（口服司美格鲁肽片）及Wegovy（司美格鲁肽打针液的减肥版本）三个品牌别离实现了952。64亿丹麦克朗（约146。82亿美元）、167。90亿丹麦克朗（约25。88亿美元）和572。42亿丹麦克朗（约88。22亿美元）的营收，同比增加别离为13%、5%和54%。GLP-1类药物被视做近十年来最具市场潜力的药物之一。摩根士丹利的研究演讲指出，估计到2030年，全球肥胖取代谢类药物的市场规模将跨越一千亿美元，此中GLP-1类药物将成为鞭策这一市场的焦点力量。IQVIA亦预测，正在将来数年内，抗肥胖药物的开支将持续高速增加，估计到2028年摆布，GLP-1类药物无望成为仅次于肿瘤医治范畴的全球第二大药物市场。从宏不雅市场布局审视，现阶段，GLP-1范畴出明显的“双寡头”合作态势。面临潜力无限的市场蓝海，浩繁国内立异制药公司正从多个维度动手，积极摆设下一代GLP-1类药物的研发。譬如，信达生物近期颁布发表，其研发的GCG/GLP-1双受体冲动剂玛仕度肽正在Ⅲ期临床试验DREAMS-3中成功达到了预设的次要起点；恒瑞医药正在第三季度演讲中透露，GLP-1/GIP双受体冲动剂HRS9531正在中国的Ⅲ期减沉研究取得了显著阳性成果。具体来看，正在持续48周的Ⅲ期临床试验中，6mg剂量组平均减沉幅度达到了19。2%，而且展示出了优良的平安性。本年9月，恒瑞医药进一步颁布发表，HRS9531打针液的上市许可申请已正式获得受理；10月13日，石药集团发布，旗下子公司石药集团百克（山东）生物制药股份无限公司研发的依达格鲁肽α打针液新药上市申请获得了受理，该药品做为医治用生物成品1类新药进行申报，合用于正在节制饮食和加强熬炼的根本上，对超沉或肥胖成年人的持久体沉办理。除了上述公司外，华东医药、先为达生物、隆运华宁、甘李药业等浩繁制药企业均正在GLP-1范畴展开了积极的计谋结构。正在靶点选择上，虽然单一靶点GLP-1照旧占领从导地位，但双靶点（如GLP-1/GIP、GLP-1/GCG）及多靶点组合策略正逐渐成为新一代产物研发的差同化合作趋向。跟着浩繁药企争相进入GLP-1范畴，新一代具有差同化特点的产物正不竭出现，国内GLP-1市场的合作愈发激烈，为替尔泊肽带来了史无前例的挑和。同时，价钱压力也正在持续加大。近期，诺和诺德和礼来取美国告竣药品价钱节制和谈，将从2026年起下调肥胖医治药物的价钱。诺和诺德许诺从2026年起降低司美格鲁肽的价钱，并提拔其正在联邦医疗安全D打算、医疗补帮打算及公费患者中的可及性。11月17日，该公司进一步颁布发表将司美格鲁肽的公费价钱降至每月349美元，并供给每剂199美元的限时优惠，无效刻日至2026年3月底。礼来公司则颁布发表，自2026年4月1日起，Medicare受益人可享受每月不跨越50美元的自付价钱采办替尔泊肽，这一行动可能正在短期内降低礼来替尔泊肽的市场收入。同时，礼来公司的其他旗舰产物也面对严峻挑和。例如，一度做为发卖支柱的度拉糖肽，自2022年达到发卖额峰值后便持续下滑。本年上半年，度拉糖肽的全球发卖额同比下降19%，削减了跨越5亿美元，此中约4。5亿美元来自美国市场。礼来正在肿瘤范畴的焦点产物Verzenio（阿贝西利）也遭到市场所作的影响，增加动力较着削弱。“虽然现阶段礼来公司风光正盛，但其面对的市场挑和亦不容小觑，其焦点忧愁可归纳综合为‘产物单一依赖、专利到期风险以及合作愈发激烈’这三大压力。”前述阐发师指出，为了无效应对这些挑和，礼来必需加速程序，通过“外部并购取尖端手艺结构”来塑制企业的第二增加动力。面临市场的风云幻化，礼来正采纳积极的并购策略和营业成长打算，以加快市场结构，拓宽将来的增加空间。基因医治做为礼来的计谋焦点之一，其正在2025年11月取MeiraGTx缔结的计谋联盟，成功获得了眼科基因疗法AAV-AIPL1的全球独家授权，该疗法正在临床试验中创制了奇不雅，使11名自长失明的儿童沉见；同年6月，礼来放出大招，以13亿美元的巨资收购了Verve Therapeutics，获得了心血管基因编纂疗法VERVE-102，其正在1b期临床试验中表示杰出，单剂医治平均降低了53%的低密度脂卵白胆固醇（LDL-C），最高降低幅度达到69%；礼来正在核药范畴的投资同样大手笔，2025年取AdvanCell的合做，为其供给了Pb-212出产手艺和放射性核素开辟根本设备；AI制药也是礼来的沉点成长范畴，仅正在2025年，礼来便完成了十项AI制药范畴的对外合做，并推出了AI及机械进修平台TuneLab。瞻望将来，机缘取挑和交错。科学导向的策略决策引领我们至此。”正在万亿美元市值的映托之下，礼来所面对的实正挑和是若何跳出GLP-1药物的局限，摸索新的增加径。虽然基因疗法、AI制药等前沿范畴充满但愿，但可否孕育出继“替尔泊肽”之后的下一个里程碑产物，尚待市场取时间的。